Gabriel Galípolo, presidente do Banco Central, destacou que a emissão da dívida em reais não elimina os riscos para investidores.

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, declarou nesta terça-feira (10) que a emissão da maior parte da dívida pública brasileira em reais não garante juros mais baixos ou elimina os riscos para quem financia o governo. Durante um evento da Abracam (Associação Brasileira de Câmbio), Galípolo lembrou que a desvalorização do real gera uma percepção de risco entre os investidores, que temem perdas quando seus investimentos em ativos brasileiros são convertidos para dólares.

Ele ressaltou que, mesmo com juros elevados nos títulos brasileiros, quedas acentuadas da moeda podem reduzir a rentabilidade. Isso faz com que os investidores brasileiros comparem os retornos do país com opções no exterior. "O fato de você conseguir denominar a sua dívida na sua moeda não significa que você consiga determinar a taxa de juros pela qual você vai se financiar", afirmou Galípolo. Ele destacou que, apesar de 96,3% da dívida pública estar em moeda doméstica, a determinação da taxa de juros é feita pelos credores.

Atualmente, 51,6% da dívida é pós-fixada, 21,1% é prefixada e 23,6% é corrigida pela inflação (IPCA). O presidente do BC observou que a participação dos títulos pós-fixados aumentou de 18% para 51,6% nos últimos dez anos, uma estratégia adotada pelo Tesouro para facilitar a rolagem da dívida em um cenário de baixo apetite ao risco.

Galípolo enfatizou que a memória de episódios de desvalorização cambial mantém a exigência de um prêmio elevado por parte dos investidores para financiar o Brasil. Ele comparou a atuação do Banco Central com a de um médico tratando uma doença, referindo-se à inflação como uma febre e os juros altos como antitérmicos. Embora reconheça os efeitos colaterais dos juros elevados, ele argumentou que são menos danosos do que permitir que a inflação se descontrole.

Fonte: Política Livre